芯片巨头紫光集团折戟，“并购狂人”赵伟国退居幕后？

作者 | 武占国

来源 | 野马财经

“并购狂人”赵伟国，身价250亿，清华通信专业高材生，毕业即进入校办企业紫光集团工作，曾经因投身房地产而暴富，短短几年财富从100万增至45亿元，此后，他又回到紫光开始了芯片行业的疯狂并购。

他来自偏远的新疆农村，因成为紫光集团的股东而备受关注，又因为高负债并购屡遭质疑，2018年他卸任紫光集团多个重要职务后，说“要小心管理自己的野心”，颇有退居幕后的意味。

如今，赵伟国主导的一起并购案，再遭证监会否决......

180亿并购案被否

6月8日，紫光国微（002049.SZ）公告称，公司发行股份购买紫光联盛资产未获证监会通过。这也意味着历时1年的收购案暂告一段落，紫光国微是否会修改方案重新提交，仍待观察。

证监会否认方案给出的理由是：标的资产存在瑕疵，资产商誉金额占比较大。

对此，野马财经（微信公号：ymcj8686）联系到了上市公司证券部，对方表示，公司正在与交易对方及中介机构进行评估。尽管公司的重大资产重组申请未获通过，但该事项不会对公司的实际运营产生影响。

来源：证监会官网

据此前文件显示，紫光联盛的核心资产是Linxens，其运营实体位于法国、德国、新加坡以及泰国等地。截至2019年末，紫光联盛的商誉金额为143.71亿元，相对于184.68亿元的收购估值，占比高达77.82%。

也就是说，花180亿收购的资产，其中近八成是商誉。

值得注意的是，紫光联盛的股东包括紫光神彩、紫锦海阔、紫锦海跃、红枫资本和鑫铧投资，共5名股东，而其中四位股东是上市公司的关联方，唯一不是关联方的红枫资本，背后是资本大佬卢志强的泛海控股。

而其他四个关联方，都和“并购狂人”赵伟国有关。

来源：企查查

其中紫光集团，清华控股股权占比为51%，赵伟国实际控制的健坤投资持股占比为49%；另外两个股东紫锦海阔、紫锦海跃背后的实控人均为赵伟国；至于鑫铧投资的股权相对比较复杂，既有紫光集团也有国家大基金，但紫光集团持股最多，最后的操盘人仍然是赵伟国。

这一系列复杂的股权关系背后，主要操盘人都指向了赵伟国，如果交易最终完成，他自然会大赚一笔。

值得注意的是，紫光联盛成立只有两年时间，其核心资产Linxens，在被紫光联盛收购前已是几经转手。

Linxens十年转手三次

Linxens的主要产品包括微连接器、RFID 嵌入件及天线，属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”大类中较为细分的行业。

其官网介绍，迄今为止已供应超过1000亿个微连接器和40亿个RFID天线，是塑造电信、交通、休闲娱乐、金融服务、电子政务，门禁、医疗保健、物联网的首选供应商。

该公司起源最早可追溯至上世纪80年代，三位工程师设计出一款超薄柔性连接器。使电脑卡可以和电子阅读器进行连接和通信。

野马财经（微信公号：ymcj8686）则发现，此前Linxens仅仅是目前全球第四大连接器制造商FCI的一个事业部，目前前三大连接器制造商分别是美国的泰科、莫仕、安费诺集团；2011年，事业部被法国一家私募基金Astorg Partners收购后，成为Linxens品牌而独立运营。

来源：Linxens官网

2015年，Linxens又被另一家私募基金CVC收购后，2018年底，紫光联盛用22.66亿欧元（约合人民币174亿元）将其正式收入旗下。

该资产十年转手三次。据Linxens官网介绍，多年来，该公司开发的技术已成为全球性标准。

然而，紫光联盛为何对该资产如此感兴趣，还得从并购狂人赵伟国说起。

“并购狂人”的芯片梦

赵伟国2010年相继成为紫光总经理、董事长，2013年6月，赵伟国兼任母公司清华控股高级副总裁，此后开始了一系列眼花缭乱的并购。

第一场震惊市场的并购是收购展讯。

展讯的创立可追溯至21世纪初，离开祖国11年之久的陈大同回国创业，但是苦于没有资金，最后带着华人团队在硅谷创立了展讯，并成为优秀的手机芯片设计公司，公司几年后于纳斯纳克上市。2013年，紫光集团斥资17.8亿美元对展讯通信实施收购。

2014年，紫光又斥资9.1亿美元收购中概股锐迪科，该公司是物联网芯片设计公司，成立于2004年总部在上海，并于2011年在纳斯达克上市。

上述两家芯片公司，虽然一家位于美国，一家在中国，但是创办者都是中国人。完成上述两家公司的收购后，两家公司合并成立紫光展锐。不过，野马财经野马财经（微信公号：ymcj8686）注意到，在完成收购后，上述两家公司的创始人纷纷离职，创立新的公司。

2015年5月，紫光股份又斥资25亿美元接手惠普旗下公司新华三51%股权，新华三是惠普的中国业务，总部分别位于北京和杭州。

同一年，紫光集团更是抛出了一个更庞大的收购计划，拟以230亿美元收购美光科技。美光科技是一家地道的美国公司，成立近40年时间，也是由美国人创办的DRAM、NAND闪存、CMOS图像传感器芯片设计企业，甚至还有自己晶圆制造厂。由于美国严格的审查，最终交易被否。

赵伟国主导的紫光集团，还将目光瞄向了台湾，准备收购封装测试厂商矽品、力成、南茂的股权，甚至还将目光抛向了全球最大的晶圆制造厂台积电，不过以上交易均未达成。

对此，郭台铭还曾公开称，赵伟国不过是一个炒股的投资者，怎么能去问台积电董事长张忠谋、一个世界半导体教父，公司多少钱要卖？“不是你今天用钱就可以买的”。

2018年，在赵伟国的主导下上述Linxens的并购，经过法国当局的层层审批，终于完成并购。

经过上述一系列，成功和失败的并购后，赵伟国也被媒体冠以“并购狂人”的称号。

曾靠房地产暴富

赵伟国，祖籍河南，父母因被打成“右派”支边新疆邂逅并结婚，1967年出生于新疆伊犁沙湾县，后来赵伟国对媒体回忆说：“我的童年都是喂猪和养羊”。

来源：紫光集团官网

1985年，赵伟国考入清华大学电子工程系通信专业，他是全县第一人，成为全村人的希望。

大学毕业后，赵伟国到中关村工作；1993年，赵伟国重回清华读研究生，毕业后被分配到清华紫光工作，期间他还到清华同方工作，并参与了同方并购江西无线电厂的第一次资本运作。

校办企业企业最早萌芽于上世纪50年代，并于80年代开始起步，校办企业的初衷是将高校技术成果转化及其产业化，直接面向市场，既可促进区域经济发展，又可反向提升高校科研水平。

但是，由于产权关系没理顺、法人财产界定不清，引起分配关系矛盾。2005年，紫光集团首次迎来改制，引入外部战略投资者，旺达网和首旅集团成为紫光集团的战略股东。改制之后，紫光集团业务开始多元化，旗下有两家上市公司（紫光国微和紫光股份）和30多家非上市公司，但业绩平平。

2009年，赵伟国被聘为紫光集团总经理，自此紫光开始快速并购扩张之路。

事实上，赵伟国在成为紫光集团总经理之前，已于2004年离开紫光，赴新疆开始投资房地产和矿产。

他回忆，带100万元人民币去新疆，回来的时候已经赚到45亿元人民币，获利4500倍。用他自己的话说，“当时进入房地产产业就像抢钱一样”。

财富的快速扩张，赵伟国从技术达人变身大富豪。2019年，赵伟国以250亿元财富，位列胡润富豪榜第124位。

2010年，赵伟国成为紫光集团总经理后，通过一系列股权运作健坤投资成为紫光集团第二大股东——占股49%。虽然《财经国家周刊》撰文质疑国有资产流失，但是此后的结果仍然是原管理团队相继辞职。

紫光集团开始进入赵伟国时代。

紫光变身地产商？

赵伟国在芯片领域四处出击之时，2016年紫光置业更名为紫光科技服务集团，将此前全部房产项目集中于此平台，开始陆续在北京、南京、武汉、成都、苏州、厦门等一二线城市开发紫光科技园区项目。

据《经济观察报》不完全统计，近几年，紫光累计获取土地总面积为2617.57亩，总建筑面积达到364.58万平方米，累计耗资177.3亿元，其中一半以上为园区配套住宅。

赵伟国成为紫光集团操盘人之前，紫光旗下的房地产业务较为分散，分别由不同的地方平台操盘，在北京、天津和海南有少量项目。天津紫光置业也曾代建北京部分回迁房项目。

涉足产业园区领域是从2014年开始，当年9月，厦门紫光科技园成立，11月，南京紫光科技园成立。2015年6月，厦门紫光科技园发展有限公司在厦门获取第一块土地后，厦门紫光科技园项目开始动工。

2016年初紫光房地产业务开始真正发力，当年1月，房产项目开始集中于更名后的北京紫光科服集团，同时天津紫光置业等地方地产平台被注销。

至此，紫光集团的房地产业务，全部打包至紫光科服集团旗下。

此后，紫光在北京、成都、南京、武汉等地的重资产项目先后落地，并在苏州、北京、成都和武汉等地获取土地资源。

这些项目中，面积和规模较大的项目莫过于成都和武汉项目，其中武汉项目为长江存储委托代建项目，并不是紫光科服直接拿地。

长江存储是紫光集团一系列国际收购失败后，在武汉联合大基金成立的公司。该公司主要负责存储芯片的生产，计划设有三座厂房，总产能可能每月30万片。

不过，值得注意的是，紫光科服集团的控股股东并不是紫光集团，紫光集团只持有紫光科服集团15％的股份，李禄媛及其控股的北京冠华展科技服务有限公司持有49％股份，北京亚燃科技持有紫光科服36％，该公司股东原为北京建坤投资。

7年负债翻50倍

自从赵伟国成为紫光集团操盘人后，紫光集团的资产和负债快速攀升。

截至2019年末，紫光集团的总资产为2977.62亿元，总负债为2187.47亿元，资产负债率为73.46%；而赵伟国刚刚上任时的2012年，紫光集团的总资产只有66.63亿元，相对总负债也只有46.47亿元，资产负债率为69.75%。

七年时间，总负债翻了近50倍，当然，相对平稳的资产负债率，说明靠债务扩张展开的并购，能持续良性发展？

紫光集团主要由两大业务支撑，分别是芯片和数据云，云平台主要依托于上市公司紫光股份（000938.SZ），截至6月9日，紫光股份的市值为782亿元，紫光国微的市值为405亿元，紫光学大（000526.SZ）的市值为44.2亿元。

然而，从2018年开始，赵伟国却不断卸任紫光集团的重要职务，2018年4月8日，紫光股份和紫光国微纷纷公告表示，赵伟国因工作繁忙辞去两家上市公司董事及董事长职务，辞职后，不再担任上市公司任何职务。

辞去职务后，赵伟国曾公开表示，“我们这些年很多企业出问题，是因为野心过度膨胀，认为自己无所不能，而且相信运气会再次发生。其实你的能力、边界没那么远，你的运气也没有那么好，所以要小心管理自己的野心和运气。”

2020年6月4日，旗下三家上市公司同时公告称，控股股东紫光集团将实行增资扩股，将引入重庆两江新区产业发展集团有限公司（下称“两江产业集团”），增资扩股完成后，清华控股、健坤投资、两江产业集团或其关联方三方将各持有紫光集团三分之一股权。

两江产业集团背后是重庆的国资，这也意味着，赵伟国控制的健坤投资将从持股49%，下降至33.33%。如今，赵伟国一手主导的紫光国微的资产重组又被证监会否决。

紫光国微的180亿收购案突然被否，有股民表示，该收购绝对不值180亿，你怎么看？欢迎在评论区留言。